据瑞银证券研报，微调15年油价预测，下半年全球供需有望改善瑞银略上调15年布伦特/WTI油价至56.25/51美元/桶，之前为52.5/49美元/桶。瑞银预期15Q2全球供过于求的形式将见顶，15H2上游资本开支削减将逐步显现效果，供需有望改善。瑞银维持布伦特/WTI90/85美元/桶的长期油价预测不变，认为18-19年达到长期均衡油价之前价格上行趋势较为确定。

　　炼化盈利受益于低油价，预计15Q2将开始显现，瑞银认为低油价下石脑油化工竞争优势将重回，成本优势凸显，因此看好15年一体化油公司炼化板块盈利能力的提升。而且从3月起，低油价对炼油和石化的提振作用已经显现，预计2Q的炼油石化盈利将有明显环比改善。

　　炼化盈利的改善应会有助于板块的估值提升。

　　中石化：上调15年盈利预测，上调目标价至7.27元，维持“中性”评级瑞银上调公司15年EPS预测17%至0.29元，因为油价上升和成本下降。采用PE估值法，基于16年15.5xPE(原16年15.3x)将目标价由7.05元/股上调至7.27元/股，维持“中性”评级。

　　中石油：上调15年盈利预测，上调至“中性”评级瑞银将油价和炼化板块的预期改善纳入盈利预测，因此上调15年EPS9%至0.36元。采用分部估值法瑞银得出12个月新目标价12.89元/股。瑞银认为公司相对中石化有望更加受益于油价恢复趋势，上调评级至“中性”.

　　港股方面，受油价去年大幅回落，并于低位徘徊拖累，中石油(00857)走势仍然跑输大市，此外A股亦较H股溢价68%，于近日AH股溢价收窄概念下，中石油短期值博率高。如看好中石油，可留意中油认购证(18357)，交投活跃，行使价9.25元， 2015年7月7日到期。

(责任编辑：DF158)